Le Trésor rachète des titres d'État pour 5 milliards via une enchère compétitive

Le Ministère de l’Économie et des Finances a ordonné une opération de rachat de titres d’État en circulation par voie d’enchères compétitives, pour un montant nominal total ne dépassant pas 5 000 millions d’euros. Le décret du 5 octobre 2026, signé par la directrice générale du Trésor Eleonora Iacovoni, est publié dans la Gazette officielle de la République italienne, Série générale n° 236 du 10 octobre 2026, sous la référence officielle 26A05309.

L’opération se fonde sur l’article 3 du « Texte unique des dispositions législatives et réglementaires en matière de dette publique » (décret du Président de la République du 30 décembre 2003, n° 398) et sur le décret-cadre n° 58779 du 31 décembre 2025, qui définit pour l’exercice financier 2026 les objectifs, les limites et les modalités des opérations du Département du Trésor. La mesure déclare deux finalités : réduire le montant de la dette publique et modifier le profil des échéances et des paiements de coupons arrivant à terme lors de mois particulièrement critiques.

Les titres faisant l’objet du rachat

L’enchère concerne trois bons du Trésor pluriannuels, identifiés par code ISIN :

• BTP IT0005660052, émis le 15 juillet 2025, échéance 15 janvier 2029, coupon 2,35 % ;
• BTP IT0005467482, émis le 15 novembre 2021, échéance 15 février 2029, coupon 0,45 % ;
• BTP IT0005689960, émis le 15 janvier 2026, échéance 15 mars 2029, coupon 2,40 %.

Fonctionnement de l’enchère et participants

L’exécution des opérations est confiée à la Banque d’Italie, conformément à la convention entre la Banque et les opérateurs admis aux opérations de placement, d’achat et d’échange de titres d’État. Les règles principales sont les suivantes :

• sont admis les opérateurs spécialistes en titres d’État visés à l’article 23 du décret ministériel n° 216 du 22 décembre 2009, qui interviennent pour leur propre compte et pour celui de leur clientèle ;
• chaque opérateur peut présenter jusqu’à cinq offres pour chaque titre, avec le capital nominal et le prix demandé, avec une variation minimale d’un millième ;
• chaque offre ne peut être inférieure à un million d’euros de capital nominal ;
• les offres devaient parvenir avant 11h00 le 5 octobre 2026, exclusivement par voie télématique à la Banque d’Italie ;
• l’enchère se déroule via une procédure automatique dans les locaux de la Banque d’Italie, en présence d’un fonctionnaire du Ministère agissant en qualité d’officier public, et le résultat est communiqué par voie de communiqué de presse ;
• le Ministère peut exclure les offres à des prix jugés non avantageux et ne pas racheter l’intégralité du montant offert au prix accepté le plus élevé, en procédant à une répartition au prorata.

Règlement, extinction et profil comptable

Le règlement des titres acquis est fixé au 7 octobre 2026, par l’intermédiaire de la Banque d’Italie, avec le paiement d’intérêts courus correspondant à quatre-vingt-quatre jours pour le BTP 15/01/2029, cinquante-trois jours pour le BTP 15/02/2029 et vingt-deux jours pour le BTP 15/03/2029. L’extinction des titres, par voie d’écriture dans les comptes centralisés, est confiée à la Monte Titoli S.p.a. (aujourd’hui Euronext Securities Milan), avec notification au Ministère dans un délai d’un mois à compter de la date de règlement. Tous les actes relatifs à l’achat sont exonérés de droits d’enregistrement, de timbre, de concessions gouvernementales et postales ; les charges relatives au capital et aux intérêts sont imputées aux chapitres 9502 et 2214 de l’état des prévisions de dépenses du Ministère.

L’opération a une incidence directe sur la dette publique et sur le marché secondaire des titres d’État : elle réduit la dette en circulation, anticipe le remboursement de trois BTP à échéance proche et concentre la demande sur les opérateurs spécialisés. Il convient de signaler que le décret est publié au Journal Officiel le 10 octobre 2026, après la date limite de présentation des offres et après la date de règlement des opérations, toutes deux fixées dans la première semaine d’octobre.

Gazzetta Ufficiale della Repubblica italiana, Serie generale n. 236 du 10 octobre 2026 — Ministère de l’Économie et des Finances, décret du 5 octobre 2026, « Opération de rachat de titres d’État par adjudication compétitive » (26A05309), p. 17.