El Tesoro recompra bonos del Estado por 5.000 millones mediante subasta competitiva

El Ministerio de Economía y Finanzas ha dispuesto una operación de recompra de títulos del Estado en circulación mediante subasta competitiva, por un importe nominal total no superior a 5.000 millones de euros. El decreto del 5 de octubre de 2026, firmado por la directora general del Tesoro Eleonora Iacovoni, está publicado en la Gazzetta Ufficiale della Repubblica italiana, Serie generale n. 236 del 10 de octubre de 2026, con la referencia oficial 26A05309.

La operación se fundamenta en el artículo 3 del «Texto único de las disposiciones legislativas y reglamentarias en materia de deuda pública» (decreto del Presidente de la República 30 de diciembre de 2003, n. 398) y en el decreto marco n. 58779 del 31 de diciembre de 2025, que para el año financiero 2026 define los objetivos, límites y modalidades de las operaciones del Departamento del Tesoro. La medida declara dos finalidades: reducir la cuantía de la deuda pública y modificar el perfil de los vencimientos y de los pagos de cupones que vencen en meses particularmente críticos.

Los títulos objeto de la recompra

La subasta afecta a tres bonos del Tesoro plurianuales, identificados por código ISIN:

• BTP IT0005660052, emitido el 15 de julio de 2025, vencimiento 15 de enero de 2029, cupón 2,35%;
• BTP IT0005467482, emitido el 15 de noviembre de 2021, vencimiento 15 de febrero de 2029, cupón 0,45%;
• BTP IT0005689960, emitido el 15 de enero de 2026, vencimiento 15 de marzo de 2029, cupón 2,40%.

Cómo funciona la subasta y quién puede participar

La ejecución de las operaciones se encomienda al Banco de Italia, según el convenio entre el Banco y los operadores admitidos en las operaciones de colocación, compra y canje de títulos del Estado. Las reglas principales son:

• están admitidos los operadores especialistas en títulos del Estado a los que se refiere el artículo 23 del decreto ministerial n. 216 del 22 de diciembre de 2009, que intervienen por cuenta propia y de sus clientes;
• cada operador puede presentar hasta cinco ofertas por cada título, con el capital nominal y el precio solicitado, con una variación mínima de una milésima;
• cada oferta no puede ser inferior a un millón de euros de capital nominal;
• las ofertas debían llegar antes de las 11:00 horas del 5 de octubre de 2026, exclusivamente por vía telemática al Banco de Italia;
• la subasta se lleva a cabo mediante un procedimiento automático en las instalaciones del Banco de Italia, con un funcionario del Ministerio con funciones de oficial rogante, y el resultado se hace público mediante comunicado de prensa;
• el Ministerio puede excluir las ofertas a precios considerados no convenientes y no adquirir la totalidad del importe ofrecido al precio aceptado más elevado, procediendo al reparto prorrata.

Reglamento, extinción y perfil contable

La liquidación de los títulos adquiridos se fija para el 7 de octubre de 2026, a través del Banco de Italia, con el pago de intereses corridos equivalentes a ochenta y cuatro días para el BTP 15/01/2029, cincuenta y tres días para el BTP 15/02/2029 y veintidós días para el BTP 15/03/2029. A Monte Titoli S.p.a. (hoy Euronext Securities Milan) se le encomienda la extinción de los títulos mediante anotación en las cuentas centralizadas, con comunicación al Ministerio en el plazo de un mes a partir de la fecha de liquidación. Todos los actos relativos a la adquisición están exentos de impuestos de registro, timbres, concesiones gubernamentales y postales; los gastos de capital e intereses correrán a cargo de los capítulos 9502 y 2214 del estado de previsión de gastos del Ministerio.

La operación incide directamente en la deuda pública y en el mercado secundario de los títulos del Estado: reduce la deuda en circulación, anticipa el reembolso de tres BTP con vencimiento próximo y concentra la demanda en los operadores especialistas. Cabe señalar que el decreto se publica en la Gaceta Oficial el 10 de octubre de 2026, después del plazo de presentación de ofertas y después de la fecha de liquidación de las operaciones, ambos fijados en la primera semana de octubre.

Gazzetta Ufficiale della Repubblica italiana, Serie generale n. 236 del 10 ottobre 2026 — Ministero dell’economia e delle finanze, decreto 5 ottobre 2026, «Operazione di riacquisto di titoli di Stato mediante asta competitiva» (26A05309), pag. 17.