L'État garantit 170 millions à Madère via deux émissions obligataires jusqu'en 2042

L’État garantira deux émissions obligataires de la Région Autonome de Madère pour un total de 170 millions d’euros, via les Arrêtés n.º 13669/2026 et 13670/2026, signés le 4 novembre 2026 par le Secrétaire d’État au Trésor et aux Finances, João Alexandre da Silva Lopes. Les arrêtés ont été publiés au Diário da República, 2e série, n.º 217, du 9 novembre 2026, dans la section Finances.

L’autorisation couvre l’octroi d’une garantie personnelle de l’État pour l’émission obligataire destinée au refinancement de la dette régionale, avec une limite maximale de 47 900 000 € dans un cas et de 122 100 000 € dans l’autre, fixant une commission de garantie de 0,2 % par an pour chaque opération. La garantie est fournie par la République Portugaise.

Le cadre légal invoqué est le n.º 1 de l’article 38 de la Loi Organique n.º 2/2013, du 2 septembre (Loi sur les Finances des Régions Autonomes), et l’article 9 du Décret Législatif Régional n.º 8/2025/M, du 30 décembre (Budget de la Région Autonome de Madère pour 2026), en conjonction avec le n.º 8 de l’article 62 de la Loi n.º 73-A/2025, du 30 décembre (Budget de l’État pour 2026). Le dossier a été instruit par l’Entité du Trésor et des Finances, en vertu des articles 13 et 15 de la Loi n.º 112/97, du 16 septembre, et l’Agence de Gestion du Trésor et de la Dette Publique — IGCP, E. P. E. a été consultée.

Refinancer des emprunts arrivant à échéance en 2027

Selon les considérants, la Région Autonome de Madère souhaite contracter un emprunt obligataire auprès d’un consortium bancaire « en vue de remplacer et d’amortir divers emprunts » précédemment contractés par des entreprises publiques reclassées de la Région et par la région elle-même, « dont l’échéance intervient l’année prochaine ». Le Gouvernement justifie l’opération par l’amélioration de la gestion de la dette régionale et les « bénéfices consécutifs en termes de coûts financiers », la considérant comme étant « d’un intérêt manifeste pour l’économie nationale ».

Les deux émissions ont des désignations propres et des calendriers distincts, fixés dans les fiches techniques annexées à chaque arrêté :

• « RAM 2027 — JANVIER 2042 » : 47 900 000 €, souscription en janvier 2027, premier paiement d’intérêts en janvier 2028.
• « RAM 2027 — Mai 2042 » : 122 100 000 €, souscription en mai 2027, premier paiement d’intérêts en mai 2028.

Conditions financières identiques

Les deux opérations suivent le même modèle technique : émission d’obligations à taux fixe par offre particulière, prix d’émission de 100 % de la valeur nominale et valeur nominale de 50 000,00 € par obligation, avec paiement intégral à la date de souscription.

• Échéance : 15 ans.
• Remboursement : amortissable en quatre amortissements égaux et annuels, aux 12e, 13e, 14e et 15e années à compter de la souscription.
• Taux d’intérêt : fixe, équivalent au Mid-Swap pour la durée moyenne de l’émission plus 0,41 %, à définir à une date proche de la souscription.
• Intérêts : base actuel/actuel, avec paiement annuel.

Syndicat bancaire composé de quatre institutions

La garantie de souscription est assurée par un syndicat bancaire composé de quatre institutions, chacune à hauteur de 25 % : Banco BPI, S. A., Banco Comercial Português, S. A. (Millennium Investment Banking), Banco Santander Totta, S. A. et Caixa Geral de Depósitos, S. A.

Les chefs de file et organisateurs sont le Banco BPI, le Millennium Investment Banking, le Banco Santander et la Caixa — Banco de Investimento, S. A. (CaixaBI). Le rôle d’agent payeur sera exercé par ces mêmes entités « selon un régime de rotation annuelle », conformément à un contrat d’agent payeur à conclure avec l’émetteur.

L’impact pour les contribuables est direct : l’État assume le risque de défaut de 170 millions d’euros de dette régionale et reçoit, en contrepartie, une commission de 0,2 % par an — environ 340 mille euros annuels si le montant garanti est intégralement utilisé. L’opération conditionne également le profil de refinancement de la dette de Madère jusqu’en 2042, en concentrant le remboursement du capital sur les quatre dernières années de vie de chaque émission.

Source : Diário da República, 2.ª série, n.º 217, du 9 novembre 2026, Finanças (référence officielle : Despacho n.º 13669/2026 et Despacho n.º 13670/2026).