Btp Valore, tipos definitivos de hasta el 4,75% y 12,07 mil millones emitidos

El Ministerio de Economía y Finanzas ha fijado los tipos de cupón definitivos de la octava emisión de Btp Valore: 3,75% para el primer periodo, 4,20% para el segundo y 4,75% para el tercero. El importe total de los títulos emitidos se ha fijado en 12.071.383.000 euros. El decreto del 23 de octubre de 2026, firmado por el director general del Tesoro Iacovoni, ha sido publicado en la Gazzetta Ufficiale, Serie general n. 256 del 3 de noviembre de 2026, con referencia 26A05736.

El acto cierra el proceso iniciado con el decreto de emisión n. 51221 del 16 de octubre de 2026, adoptado en cumplimiento del artículo 3 del Texto Único de la Deuda Pública (d.P.R. 30 de diciembre de 2003, n. 398) y del decreto marco n. 58779 del 31 de diciembre de 2025. La colocación se llevó a cabo en el Mercado Telemático de Obligaciones (MOT), dirigido por Borsa Italiana S.p.a., del 19 al 23 de octubre de 2026, sin prorrateos ni techo máximo. La base para la determinación es la nota n. 553-2026 del 23 de octubre de 2026, mediante la cual Borsa Italiana S.p.a. comunicó al Tesoro los datos de la recaudación.

El calendario de tipos para los tres periodos

El título, con fecha de devengo el 27 de octubre de 2026 y vencimiento el 27 de octubre de 2031, prevé cupones trimestrales pagaderos el 27 de enero, 27 de abril, 27 de julio y 27 de octubre de cada año. Los tipos definitivos se articulan de la siguiente manera:

• 3,75% para los cupones pagaderos desde el 27 de enero de 2027 hasta el 27 de octubre de 2028 (primer periodo);
• 4,20% para los cupones pagaderos desde el 27 de enero de 2029 hasta el 27 de octubre de 2030 (segundo periodo);
• 4,75% para los cupones pagaderos desde el 27 de enero hasta el 27 de octubre de 2031 (tercer periodo).

Se trata de la confirmación, al nivel máximo permitido, de los tipos mínimos garantizados comunicados al inicio de la colocación: 3,70%, 4,10% y 4,70%. El mecanismo es el de step-up, con un tipo fijo para los dos primeros años que aumenta una primera vez en el bienio siguiente y una segunda vez en el último año de vida del título.

Importe mínimo, red de distribución y liquidación

El importe mínimo suscribible es de 1.000 euros nominales, con compras en múltiplos de dicha cifra. La recogida de suscripciones fue encomendada a Intesa Sanpaolo S.p.a. y UniCredit S.p.a. como dealers, con Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.a. y Banco BPM S.p.a. en el papel de co-dealers. La liquidación se produjo el 27 de octubre de 2026, cuando el Banco de Italia recibió de los bancos el importe correspondiente a los títulos colocados y lo ingresó en la Sección de Roma de la Tesorería del Estado.

En el plano fiscal, el decreto remite al decreto legislativo del 1 de abril de 1996, n. 239 y al decreto legislativo del 21 de noviembre de 1997, n. 461, confirmando para los bonos el mismo tratamiento que los títulos del Estado, incluidas las bonificaciones y exenciones. Los títulos están admitidos a cotización oficial y forman parte de los activos admitidos como garantía de las operaciones de refinanciación ante el Banco Central Europeo.

En la Gazzetta también la novena emisión, el Btp Valore Insieme

En la misma página de la Serie general n. 256 se publica el decreto 26A05737, también del 23 de octubre de 2026 y también firmado por Iacovoni, que cierra la novena emisión del Btp Valore, denominada Btp Valore Insieme. Aquí la estructura es diferente: cupón único pagado en un solo pago al vencimiento, calculado sobre un tipo prefijado. El tipo de cupón definitivo es del 22,70% y el importe emitido es de 4.551.135.000 euros, según el decreto de emisión n. 51234 del 16 de octubre de 2026 y sobre la base de la nota de Borsa Italiana S.p.a. n. 554-2026 del 23 de octubre de 2026.

Las dos emisiones, aunque publicadas juntas, no deben confundirse: los 12,07 mil millones de euros y los cupones trimestrales crecientes corresponden a la octava emisión, mientras que los 4,55 mil millones y el cupón único al vencimiento corresponden a la novena. Ambas tienen fecha de devengo el 27 de octubre de 2026, vencimiento el 27 de octubre de 2031 y están destinadas al público de ahorradores a través del MOT.

Qué cambia para quienes han suscrito

Para los ahorradores minoristas, la publicación en la Gaceta hace definitivos los rendimientos esperados del título y cristaliza el importe de la emisión, elemento que sostiene su liquidez en el mercado secundario. La confirmación de los tipos en los niveles máximos garantizados indica que las condiciones del mercado al cierre de la colocación no impusieron ajustes, y el importe mínimo de 1.000 euros mantiene el producto accesible también para los pequeños inversores.

Fuente oficial: Gazzetta Ufficiale della Repubblica Italiana, Serie generale n. 256 del 3 de noviembre de 2026, decretos 26A05736 y 26A05737 del Ministero dell’economia e delle finanze.