Andorra emet 500 milions en notes sostenibles per refinançar el deute públic

El Govern d’Andorra ha aprovat una emissió de deute públic per un import nominal de 500.000.000 € en Notes sostenibles destinades als mercats internacionals, amb venciment el 7 d’octubre del 2029 i un tipus d’interès del 3,875%. La decisió es formalitza mitjançant el Decret 386/2026, del 30 de setembre del 2026, signat pel cap de Govern, Xavier Espot Zamora, i publicat al Butlletí Oficial del Principat d’Andorra (BOPA) núm. 113, del 7 d’octubre del 2026, dins la secció d’Altres disposicions del Govern.

L’operació s’emmarca en el fullet base aprovat pel Govern el 23 de setembre del 2026, que dona cobertura a un programa d’emissió de deute públic en els mercats internacionals per un import de fins a un màxim de 1.200.000.000 €. Segons l’exposició de motius del decret, l’objectiu és continuar disposant d’un instrument que permeti atendre les necessitats de refinançament de l’endeutament públic de l’Estat i, si escau, formalitzar noves operacions d’endeutament. Amb aquest, Andorra acumula set programes d’emissió de deute públic des del 4 de desembre del 2013.

Característiques financeres de l’emissió

L’emissió es denomina oficialment “Notes sostenibles del Principat d’Andorra en els mercats internacionals, emissió del 7 d’octubre del 2026”. Les condicions finals, annexades al decret, en detallen els termes:

• Import nominal total: 500.000.000 €, corresponents a la sèrie 4, tram 1.
• Data d’emissió: 7 d’octubre del 2026; data de venciment: 7 d’octubre del 2029.
• Tipus d’interès: 3,875% anual fix, amb pagaments el 7 d’octubre de cada any a partir del 2027.
• Preu d’emissió: 99,958% de l’import nominal; rendiment indicatiu del 3,890% anual.
• Denominacions: 100.000 € i múltiples enters per sobre d’aquest import.
• Qualificació creditícia prevista: A- de Standard & Poor’s Global Ratings Europe Limited.
• Ingressos nets estimats: 498.665.000 €; despeses d’admissió a negociació estimades en 2.650 €.

Les notes estan admeses a cotització a la Borsa de Luxemburg i subjectes al dret luxemburguès, sota la supervisió de la Comissió de Vigilància del Sector Financer de Luxemburg. Euroclear, com a dipositari internacional central de valors, ha assignat a l’emissió el codi comú 352838098 i el codi ISIN XS3528380986.

Destinació dels fons i gestió del deute

Els fons recaptats es destinen al refinançament de l’emissió de notes sostenibles de 500.000.000 € amb venciment el 23 de febrer del 2027. Addicionalment, i sense perjudici de les condicions finals, els recursos es poden assignar al finançament o refinançament, total o parcial, de projectes socials o sostenibles elegibles seleccionats pel Govern, alineats amb el Reglament (UE) 2020/852 i amb la Llei 21/2018, del 13 de setembre, d’impuls de la transició energètica i del canvi climàtic.

El decret regula també mecanismes de gestió activa del deute. El ministre encarregat de les finances pot dur a terme operacions de recompra, amb la fiscalització prèvia de la Intervenció General, per gestionar les posicions de deute públic respectant els límits de sostenibilitat financera i d’estabilitat pressupostària i fiscal. La norma s’emmarca en la Llei general de les finances públiques, del 19 de desembre de 1996, la Llei 1/2026, del 22 de gener, del pressupost per al 2026, la Llei 10/2013, del 23 de maig, de l’Autoritat Financera Andorrana, i la Llei 32/2014, del 27 de novembre, de sostenibilitat de les finances públiques.

Col·locació i restriccions de venda

La col·locació es fa mitjançant un sindicat d’entitats financeres. Segons les condicions finals, els distribuïdors són:

• Banco Santander, S.A., Citibank Europe PLC i Crédit Agricole Corporate and Investment Bank, com a directors.
• Andorra Banc Agrícol Reig, S.A., Crèdit Andorrà, S.A. i Mora Banc Grup, S.A., com a directors conjunts.

L’emissió no està destinada a inversors minoristes de l’Espai Econòmic Europeu ni del Regne Unit, i el mercat objectiu es limita a contrapartides elegibles i clients professionals. A Andorra, les notes només es poden oferir públicament, comercialitzar, promocionar o negociar per entitats operatives del sistema financer andorrà autoritzades per l’Autoritat Financera Andorrana, d’acord amb la Llei 7/2013 i la Llei 7/2024. El decret entra en vigor el mateix dia de la seva publicació al BOPA.

L’operació és rellevant perquè fixa el cost del refinançament de l’Estat a tres anys i dona continuïtat a l’estratègia de finançament sostenible del Principat, amb un programa marc que encara disposa de marge fins als 1.200 milions d’euros. Per als inversors, la qualificació A- i l’admissió a la Borsa de Luxemburg situen les notes andorranes en els estàndards dels emissors de l’entorn.

Fuente: Butlletí Oficial del Principat d’Andorra, núm. 113, 7 d’octubre del 2026, Govern – Altres disposicions, pàg. 1/11 (referència oficial: Decret 386/2026, del 30-9-2026).