Le Trésor propose d'élargir les restrictions sur les investissements sortants concernant la superintelligence et l'hypersonique

L’Office of Investment Security du Département du Trésor a proposé lundi une refonte du régime américain des investissements sortants qui étendrait le contrôle à la superintelligence, au calcul haute performance, à l’hypersonique et aux technologies quantiques, et ajouterait cinq nouveaux pays préoccupants. La proposition a été publiée dans le Federal Register du 26 octobre 2026 sous le Docket No. TREAS–DO–2026–0595 et le RIN 1505–AC94, et les commentaires écrits doivent être reçus avant le 7 décembre 2026.

Le Congrès a promulgué le Comprehensive Outbound Investment National Security (COINS) Act le 18 décembre 2025 dans le cadre du National Defense Authorization Act pour l’exercice fiscal 2026, le codifiant comme le Titre VIII du Defense Production Act (50 U.S.C. 4581–4589). La nouvelle partie 851 remplacerait l’architecture basée sur l’Executive Order 14105 du 9 août 2023 (88 FR 54867) et les réglementations de la partie 850 publiées le 15 novembre 2024, lesquelles avaient créé le Programme de sécurité des investissements sortants et étaient entrées en vigueur le 2 janvier 2025. En environ 21 mois de fonctionnement, le Trésor a reçu approximativement 100 notifications d’investissements dans les semi-conducteurs et la superintelligence de la part de sociétés de capital-risque, de gestionnaires d’actifs, de banques d’investissement et d’investisseurs individuels.

La superintelligence passe de la notification à l’interdiction pure et simple

La proposition conserve les cinq domaines technologiques énumérés au Titre VIII mais les redistribue entre les deux voies. Le développement de tout système de superintelligence (SI) deviendrait une technologie interdite plutôt qu’une technologie soumise à notification, une interdiction large que le Trésor justifie par le rythme des progrès dans les pays préoccupants ; il ne propose aucun paramètre technique selon lequel une telle transaction pourrait être autorisée. Un système de SI est défini comme un système basé sur une machine qui, pour un ensemble donné d’objectifs définis par l’homme, génère du contenu ou formule des prédictions, des recommandations ou des décisions, y compris les harnais pour les capacités agentiques et les systèmes incarnés.

Les technologies d’information quantique passeraient également dans la catégorie interdite, couvrant :

• Les ordinateurs quantiques, les plateformes de détection quantique et les réseaux ou communications quantiques conçus pour la mise à l’échelle de l’informatique quantique, les communications sécurisées telles que la distribution quantique de clés, ou toute utilisation finale militaire, de renseignement ou de surveillance de masse.
• Les superordinateurs fournissant 100 pétaflops ou plus en double précision (64 bits) ou 200 pétaflops ou plus en simple précision (32 bits) dans un volume de 41 600 pieds cubes ou moins.
• Les systèmes hypersoniques — véhicules ou systèmes de livraison d’armes capables de vol atmosphérique soutenu ou en orbite terrestre très basse à Mach 5 ou plus — ainsi que la propulsion, les matériaux, les souffleries et les installations de jet à arc, et les logiciels de jumeau numérique et de fil numérique.
• La biotechnologie, un secteur que le Secrétaire a ajouté de sa propre autorité, couvrant le séquençage, les cytomètres de flux, la spectrométrie de masse, les interfaces cerveau-machine et l’équipement de biofabrication.

Cinq nouveaux pays préoccupants

Le Titre VIII élargit la liste au-delà de la République populaire de Chine, de Hong Kong et de Macao. La proposition définirait le « pays préoccupant » pour inclure :

• La République de Cuba.
• La République islamique d’Iran.
• La République populaire démocratique de Corée.
• La Fédération de Russie.
• La République bolivarienne du Venezuela sous le régime de Nicolás Maduro Moros.

Concernant le Venezuela, le Trésor note que le régime Maduro n’existe plus : le 5 mars 2026, les États-Unis ont reconnu Delcy Rodríguez comme chef d’État. La proposition traite également comme technologie interdite toute technologie notifiable poursuivie par une personne étrangère couverte dont les affiliés figurent sur les listes du gouvernement américain, notamment la liste des entités du BIS, la liste des utilisateurs finaux militaires, la liste SDN, la liste NS–CMIC et la liste 1260H des entreprises militaires chinoises.

Fonds, associés commanditaires et le seuil des deux millions de dollars

Le texte préserve l’exception pour les associés commanditaires (limited partners) mais lui assigne des chiffres. Un investissement en tant qu’associé commanditaire ou équivalent dans un fonds de capital-risque, un fonds de capital-investissement, un fonds de fonds ou un véhicule collectif est excepté lorsque le capital engagé n’excède pas un montant de minimis de 2 000 000 $, cumulé sur les véhicules d’investissement et de co-investissement du fonds, ou lorsque l’investisseur détient une assurance contractuelle contraignante que son capital ne financera pas une transaction interdite ou notifiable. Les autres exclusions comprennent :

• Les titres cotés en bourse, y compris les fonds indiciels, les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse (ETF).
• Les transactions ne dépassant pas 50 000 $ au total sur les 12 mois précédents.
• Les transferts de fonds intra-entreprise vers une entité étrangère contrôlée, et les rachats complets de fonds propres ou d’actifs situés en dehors d’un pays préoccupant.
• Les transactions secondaires, les prêts bancaires, la prise ferme, le courtage principal (prime brokerage) et la conservation globale.

Application et prochaines étapes

La règle s’appliquerait rétroactivement aux activités ayant lieu le ou après le 2 janvier 2025 et avant la date d’entrée en vigueur de la règle finale, et exigerait que les personnes américaines prennent toutes les mesures raisonnables pour empêcher les transactions interdites par leurs entités étrangères contrôlées. Les collectes d’informations relèvent du numéro de contrôle OMB 1505–0282 ; l’avis est signé par Christopher M. Pilkerton, secrétaire adjoint à la sécurité des investissements, avec Meena R. Sharma désignée comme contact pour le Bureau de la sécurité des investissements pour la politique et les relations internationales.

Pour les lecteurs, l’effet pratique est un filet plus large jeté sur les capitaux qui atteignent les fabricants de puces, les développeurs de modèles et les fournisseurs d’hypersonique étrangers, et un ensemble plus restreint de zones refuges (safe harbours) pour les structures de fonds qui canalisent la majeure partie de l’argent du capital-risque américain à l’étranger. L’échéance du 7 décembre laisse aux investisseurs environ six semaines pour débattre des seuils qui régiront des transactions conclues bien avant l’entrée en vigueur de toute règle finale.

Source : Federal Register, Vol. 91, No. 205, 26 octobre 2026, Proposed Rules, p. 67396 (référence officielle : 2026-21786).