Trésor : enchères de Bons et Obligations d'État le 15 octobre

La Direction Générale du Trésor et de la Politique Financière a prévu de nouvelles émissions de Bons et Obligations d’État et a convoqué les enchères correspondantes pour le prochain 15 octobre 2026. La décision est formalisée dans la Résolution du 9 octobre 2026, publiée au Boletín Oficial del Estado n° 253, du 12 octobre 2026, section III, pág. 136257, sous la référence officielle BOE-A-2026-21229. Trois références sont mises en offre, toutes elles extensions d’émissions antérieures.

L’opération s’appuie sur l’Ordre ECM/2/2026, du 9 janvier, disposant la création de Dette de l’État durant l’année 2026 et janvier 2027, qui autorise le Secrétariat Général du Trésor et du Financement International à émettre de la dette et fixe le cadre des émissions. Le calendrier annuel des enchères ordinaires a été publié via la Résolution du 14 janvier 2026 de la Direction Générale du Trésor et de la Politique Financière. Selon le texte, l’appel répond à l’objectif de satisfaire la demande des investisseurs et suit les recommandations des entités Spécialistes en Valeurs du Trésor (Market Makers).

Trois références en offre

Les titres qui seront mis aux enchères le 15 octobre sont :

• Bons d’État à trois ans à 2,35 pour 100, échéance 31 mars 2029, avec un coupon couru de 1,31 pour 100.
• Bons d’État à cinq ans à 2,60 pour 100, échéance 31 mai 2031, avec un coupon couru de 1,01 pour 100.
• Obligations d’État à 3,55 pour 100, échéance 31 octobre 2033, avec une durée résiduelle d’environ sept ans et un coupon couru de 3,44 pour 100.

Le taux nominal annuel ainsi que les dates d’amortissement et de paiement des coupons sont ceux déjà établis dans la Résolution du 9 janvier 2026 pour les Bons à trois ans, dans la Résolution du 13 février 2026 pour les Bons à cinq ans et dans les Ordres ETD/573/2023 et ETD/581/2023, des 7 et 8 juin, pour les Obligations à 3,55 pour 100.

Calendrier, règlement et seconds tours

Les enchères se tiendront le 15 octobre 2026 et les demandes compétitives seront consignées en pourcentage avec deux décimales, formulées ex-coupon. Les titres seront mis en circulation le 20 octobre 2026, date de décaissement et de débit en compte fixée pour les titulaires de comptes auprès de la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, SA Unipersonal, et seront admis d’office à la négociation sur l’AIAF Mercado de Renta Fija.

Les seconds tours, à l’accès exclusif pour les Spécialistes en Valeurs du Trésor (SVT), se dérouleront entre la résolution des enchères et midi du jour ouvrable précédant la mise en circulation, et seront attribués au prix marginal résultant de la phase d’enchères. Le premier coupon sera payé le 31 octobre 2026 pour les Obligations à 3,55 %, le 31 mars 2027 pour les Bons à trois ans et le 31 mai 2027 pour les Bons à cinq ans.

Les titres émis ont la qualification de Bons dissociables conformément à l’Arrêté du 19 juin 1997, bien que le début des opérations de dissociation et de reconstitution des Bons à cinq ans à 2,60 % nécessite l’autorisation du Secrétariat Général du Trésor et du Financement International. Les nouvelles tranches seront ajoutées aux émissions mentionnées et seront gérées comme une émission unique dès leur mise en circulation.

Tableaux d’équivalence et signature

L’annexe de la résolution comprend, à titre informatif pour la participation aux enchères, des tableaux d’équivalence entre prix et rendements calculés selon l’article 14.2 de l’Arrêté ECM/2/2026. Pour les Bons à trois ans, les rendements bruts indiqués vont de 3,971 % avec un prix ex-coupon de 96,25 à 2,873 % avec un prix de 98,75 ; pour les Bons à cinq ans, la fourchette s’étend de 3,858 % (prix 94,75) à 3,246 % (prix 97,25).

La résolution est signée à Madrid le 9 octobre 2026 par la Sous-directrice générale de la Gestion de la Dette Publique, Mercedes Abascal Rojo, par délégation de signature conformément à la Résolution du 31 juillet 2026.

L’appel fixe le prix de sortie de trois références clés du programme de financement de l’État et détermine le coût auquel le Trésor captera des ressources sur le marché à moyen et long terme. Les rendements des tableaux orientent les investisseurs institutionnels sur le rendement attendu et anticipent l’impact de ces émissions sur la charge financière de l’État.

Source : Bulletin Officiel de l’État, n° 253, du 12 octobre 2026, Sec. III. Autres dispositions, pág. 136257 (référence officielle : BOE-A-2026-21229).