Le Trésor émet 4 milliards d'euros d'obligations vertes à vingt ans

L’Orden ECM/946/2026, du 9 septembre, publiée au Boletín Oficial del Estado n° 224 du 10 septembre 2026 (référence officielle BOE-A-2026-18986), rend publics les résultats de l’émission du premier tranche d’Obligations del Estado à vingt ans réalisée par le procédé de syndication. Le nominal adjugé s’élève à 4 000 millions d’euros, au prix de souscription de 99,764 % du nominal, soit un rendement interne équivalent de 4,268 %.

Cette émission fait suite à l’Orden ECM/941/2026, du 8 septembre (BOE n° 223, référence BOE-A-2026-18896), qui avait disposé l’émission de cette nouvelle référence à vingt ans et fixé ses caractéristiques essentielles. Il s’agit de la quatrième référence nominale ségrégeable à vingt ans émise par le Trésor et de la deuxième référence émise dans le cadre du programme de bons verts souverains du Royaume d’Espagne, conformément au Marco de Bonos Verdes actualisé en septembre 2026.

Caractéristiques de l’émission

Les conditions définitives de l’opération, arrêtées par la Secretaría General del Tesoro y Financiación Internacional après consultation des entités du syndicat, sont les suivantes :

• Date d’émission : 15 septembre 2026.
• Taux d’intérêt nominal annuel : 4,25 %.
• Montant nominal adjugé : 4 000 millions d’euros.
• Prix de souscription : 99,764 % du nominal.
• Rendement interne équivalent : 4,268 %.
• Amortissement : à la par, le 30 juillet 2047.
• Premier coupon : payable le 30 juillet 2027, pour un montant brut de 3,702740 % du solde nominal.

Les obligations sont émises en euros, par multiples entiers de 1 000 euros, et sont admises à la négociation sur AIAF Mercado de Renta Fija. Elles ont la qualification de bons ségrégeables, l’autorisation de début des opérations de ségrégation et reconstitution devant être approuvée par la Secretaría General del Tesoro.

Le syndicat adjudicataire

Le syndicat d’émission, structuré en trois niveaux, est dirigé par six Entidades Directoras Principales mandatées par ordre du 7 septembre 2026 :

• Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, SA
• Banco Santander, SA
• Barclays Bank Ireland PLC
• Crédit Agricole Corporate and Investment Bank
• JP Morgan SE
• Morgan Stanley Europe SE

Le second niveau, dit des colíderes destacados, comprend BNP Paribas, SA, Citibank Europe P.L.C., Deutsche Bank A.G., HSBC Continental Europe et Société Générale. Le troisième niveau regroupe le reste des Creadores de Mercado de Deuda Pública du Royaume d’Espagne.

Calendrier et commissions

Les commissions d’administration, de souscription et de placement ont été fixées à 0,205 % du nominal adjugé. Avant 15 heures le 14 septembre 2026, le syndicat adjudicataire devra communiquer à la Secretaría General del Tesoro y Financiación Internacional et au Banco de España la répartition par entités du nominal souscrit, aux fins du versement sur le compte du Trésor Public et de l’enregistrement des annotations de la dette auprès de la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, SA Unipersonal.

L’opération, signée par la Secretaria General del Tesoro y Financiación Internacional, Paula Conthe Calvo, s’inscrit dans la stratégie d’endettement de l’État pour 2026, autorisée par la prorogation des budgets de 2023. Pour les investisseurs, cette émission offre une nouvelle référence souveraine à vingt ans, verte et liquide, dont les dépenses équivalentes au nominal seront affectées à des projets de transition énergétique et de lutte contre le changement climatique.

Référence officielle : Orden ECM/946/2026, de 9 de septiembre, BOE n° 224, 10 septembre 2026, Sec. III, p. 121225 (BOE-A-2026-18986).