Le Trésor fixe quatre émissions d'Obligations d'État et convoque une enchère

La Direction Générale du Trésor et de la Politique Financière a disposé les émissions d’Obligations d’État correspondant au mois d’octobre 2026 et a convoqué les enchères appropriées, qui se tiendront le 1er octobre prochain. La décision est formalisée dans la Résolution du 25 septembre 2026, publiée dans le Boletín Oficial del Estado n° 239, du 28 septembre 2026, section III, pág. 127110 (référence BOE-A-2026-20145).

L’opération s’appuie sur l’Ordre ECM/2/2026, du 9 janvier, qui autorise le Secrétariat Général du Trésor et du Financement International à émettre de la Dette d’État durant 2026 et janvier 2027 et fixe le cadre des émissions. Le calendrier annuel des enchères ordinaires a été publié via la Résolution du 14 janvier 2026 de la Direction Générale du Trésor et de la Politique Financière, qui régule le déroulement et la résolution des enchères de Bons et Obligations d’État. Suivant les recommandations des entités Spécialistes en Valeurs du Trésor (Market Makers), le Trésor a choisi d’élargir des références déjà existantes plutôt que d’en ouvrir de nouvelles.

Quatre références mises aux enchères le 1er octobre

Les émissions disposées, toutes libellées en euros, sont des extensions d’émissions antérieures :

• Obligations d’État à dix ans à 3,40 pour 100, échéance le 31 octobre 2036, avec un coupon couru de 1,16 pour 100.
• Obligations d’État à dix ans indexées sur l’indice des prix à la consommation harmonisé hors tabac dans la zone euro, à 1,15 pour 100, échéance le 30 novembre 2036, avec un coupon couru de 0,98 pour 100 et un coefficient d’indexation de 1,06665.
• Obligations d’État à 1,45 pour 100, échéance le 30 avril 2029, avec une vie résiduelle d’environ deux ans et sept mois et un coupon couru de 0,63 pour 100.
• Obligations d’État à 2,90 pour 100, échéance le 31 octobre 2046, avec une vie résiduelle d’environ vingt ans et un mois et un coupon couru de 2,70 pour 100.

Le premier coupon sera payé le 31 octobre 2026 pour les Obligations à 2,90 pour 100 et pour les Obligations à dix ans à 3,40 pour 100 —dans ce dernier cas pour un montant de 1,397260 pour 100, selon l’Ordre ECM/533/2026—, le 30 novembre 2026 pour les indexées à l’inflation et le 30 avril 2027 pour les Obligations à 1,45 pour 100.

Seconds tours et mise en circulation

Les seconds tours des enchères convoquées seront réservés exclusivement aux Spécialistes en Valeurs du Trésor opérant dans le domaine des Bons et Obligations d’État. Ils se dérouleront entre la résolution des enchères et midi le jour ouvrable précédant la mise en circulation des titres, et seront attribués au prix marginal résultant de la phase d’enchères.

Les valeurs seront mises en circulation le 6 octobre 2026, date de décaissement et de débit en compte fixée pour les titulaires de comptes auprès de la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, SA Unipersonal. Elles seront admises d’office à la négociation sur l’AIAF Mercado de Renta Fija et seront ajoutées aux émissions d’origine, avec lesquelles elles seront gérées comme une émission unique.

Tableaux d’équivalence et notation des valeurs

L’annexe de la résolution comprend, à titre informatif pour la participation aux enchères, des tableaux d’équivalence entre prix et rendements calculés conformément à l’article 14.2 de l’Orden ECM/2/2026. Les fourchettes publiées sont :

• Obligations à 1,45 pour 100 (2029) : prix ex-coupon de 94,00 à 96,50, avec des rendements bruts de 3,954 à 2,884 pour 100.
• Obligations à dix ans à 3,40 pour 100 (2036) : prix de 93,25 à 95,75, avec des rendements de 4,238 à 3,920 pour 100.
• Obligations indexées à 1,15 pour 100 (2036) : prix ex-coupon et ex-inflation de 92,75 à 95,25, avec des rendements de 1,943 à 1,661 pour 100.
• Obligations à 2,90 pour 100 (2046) : prix de 79,00 à 81,50, avec des rendements de 4,513 à 4,294 pour 100.

Les Bons et Obligations émis ont la qualification de ségrégables, bien que le début des opérations de ségrégation et de reconstitution pour les deux références à dix ans nécessite l’autorisation du Secrétariat Général du Trésor et du Financement International. La résolution est signée par Mercedes Abascal Rojo, sous-directrice générale de la Gestion de la Dette Publique, par délégation de signature.

L’enchère du 1er octobre marque le coût de financement de la dette publique espagnole dans la phase finale de l’année et sert de référence pour les taux d’intérêt des hypothèques, des crédits et des produits d’épargne. Le résultat des demandes compétitives, qui seront consignées en pourcentage avec deux décimales et formulées ex-coupon, déterminera le rendement effectif que le Trésor paiera aux investisseurs institutionnels participant à l’émission.

Source : Boletín Oficial del Estado, nº 239, du 28 septembre 2026, section III, pág. 127110 (référence officielle : BOE-A-2026-20145).