L'autorité de la concurrence autorise Casaracra à acquérir 55 % de Cemix Ecuador

La Superintendencia de Competencia Económica a autorisé CASARACRA S.A. à acquérir 55,0000002 % des actions de CEMIX ECUADOR S.A.S. et à en assumer le contrôle exclusif, sans imposition de conditions. La décision figure dans la Résolution Nro. SCE-CRPI-23-2026, adoptée le 10 septembre 2026 par la Comisión de Resolución de Primera Instancia (CRPI) et publiée dans le Deuxième Supplément du Registre Officiel Nº 394 du 21 octobre 2026.

L’opération s’inscrit dans le régime de contrôle des concentrations économiques de la Ley Orgánica de Regulación y Control del Poder de Mercado (LORCPM), dont l’article 14, lettre c), qualifie de concentration le changement ou la prise de contrôle d’un opérateur économique par l’acquisition d’actions. Le dossier SCE-CRPI-23-2026 a été ouvert le 3 septembre 2026, après réception du rapport SCE-IGT-INCCE-2026-22 de l’Intendencia Nacional de Control de Concentraciones Económicas (INCCE), qui a recommandé d’autoriser la transaction.

Le contrat de vente d’actions entre CASARACRA et BREITHORN LLC, détenteur de la participation acquise, a été signé le 17 décembre 2025 et incluait comme condition préalable l’autorisation de la SCE. L’opération dépasse le seuil de notification obligatoire : le volume d’affaires agrégé en Équateur excède 200 000 Rémunérations Basiques Unifiées, équivalentes à 96 400 000 USD pour 2026.

Un achat au sein du Groupe Gloria

CASARACRA est une société constituée au Pérou dédiée à la gestion d’investissements et à l’intermédiation financière, membre du Groupe Gloria. En Équateur, le groupe contrôle déjà Unión Cementera Nacional UCEM S.A. (UCEM), dont CASARACRA détient 96,58 % des actions, et contrôle indirectement Distribuidora Delcajas S.A. (DICASA), dans laquelle UCEM détient 69,998 %.

CEMIX, constituée en Équateur, produit et vend des mortiers adhésifs, pour le remplissage de joints, pour les revêtements et pour la réparation de surfaces et l’union de blocs. Sa structure actionnariale avant l’opération était la suivante :

• BREITHORN LLC (États-Unis) : 55,0000002 %.
• TERRACOTA-HOLDING S.A.S. (Équateur) : 44,9999998 %.

La CRPI a vérifié que BREITHORN exerçait un contrôle exclusif en désignant trois des cinq membres du Conseil d’Administration, dont les décisions sont adoptées à trois voix, par conséquent, le remplacement du contrôleur constitue une concentration économique.

Phase 2 et marchés pertinents

L’enquête s’est poursuivie en phase deux à la demande de l’INCCE, qui a épuisé 54 jours de cette étape avant de transmettre le rapport à la CRPI. L’analyse a défini quatre marchés pertinents :

• Production et distribution de ciment au niveau national.
• Production et distribution de mortiers secs prémélangés (monocomposants) au niveau national.
• Distribution de matériaux de construction au niveau national.
• Commercialisation de matériaux de construction au niveau local (5 et 10 km).

L’opération est de nature verticale : UCEM opère en amont dans le ciment, intrant des mortiers de CEMIX, et DICASA participe en aval à la distribution et à la commercialisation de matériaux de construction. DICASA a cessé ses opérations commerciales le 31 mars 2026.

Aucun risque de verrouillage des intrants ou des clients

La CRPI a conclu qu’il n’existe ni capacité ni incitations suffisantes pour des stratégies de verrouillage des intrants ou des clients. Sur le marché du ciment, UCEM enregistre une part de marché comprise entre 20 % et 30 %, mais l’opération n’augmente pas l’indice HHI car il n’y a pas de chevauchement horizontal entre les parties. Pour les mortiers, CEMIX se situe dans la fourchette de 0 % à 10 %, face aux 70 % à 80 % d’INTACO, sur un marché avec un HHI de 6 200 points.

La résolution a également écarté le verrouillage des clients : DICASA détient une part de 0 % à 10 % au niveau national et de moins de 20 % dans les zones locales de 5 et 10 kilomètres, en plus d’avoir cessé ses activités commerciales. La Commission a souligné que l’autorisation ne repose pas sur des efficacités compensatoires, mais sur l’absence d’effets restrictifs significatifs.

Confidentialité et portée de l’autorisation

La résolution a été publiée en version non confidentielle et déclare réservée une partie des informations du dossier, y compris des données sociétaires de CEMIX, des parts de marché et des indices de concentration. Le texte précise que l’autorisation se limite au régime de contrôle des concentrations et ne remplace pas les autorisations, approbations ou habilitations exigibles conformément à la réglementation sectorielle.

L’acte a été signé par le président Marcelo Ortega Rodríguez et par les commissaires Marco Landázuri Álvarez, Ingreed Cajas Torres, Miguel Cumbicus Jiménez et Ángel Gonzalo Nuñez López. La CRPI a ordonné de notifier CASARACRA et de transmettre la version publique au Registre Officiel et au site web institutionnel.

La décision consolide l’intégration verticale du Groupe Gloria dans la chaîne équatorienne des matériaux de construction, en réunissant sous un même groupe la production de ciment, la fabrication de mortiers et les canaux de distribution. Pour le marché, le précédent confirme que l’autorité équatorienne examine en détail les concentrations verticales, mais accepte les opérations qui n’altèrent pas les parts de marché ni ne génèrent d’incitations réelles à l’exclusion.

Source : Registre Officiel, Second Supplément Nº 394, 21 octobre 2026, Fonction de Transparence et de Contrôle Social, pág. 5 (référence officielle : Résolution Nro. SCE-CRPI-23-2026).