Commission de Classification des Risques ajuste les fonds et désapprouve les quotes-parts d'investissement

La Commission de Classification des Risques a désapprouvé les parts d’un fonds d’investissement national et de plusieurs fonds communs de placement étrangers, et a approuvé d’autres instruments financiers, dans l’accord adopté lors de sa 530ème réunion ordinaire. Le texte a été publié dans le Journal Officiel de la République du Chili, N° 44.559, du samedi 26 septembre 2026, Section I, Normes Générales, pages 1 à 3, sous la référence officielle CVE 2878840. L’accord a été signé à Santiago le 24 septembre 2026 par Alejandro Muñoz Valdés, secrétaire de la Commission.

Le prononcé est rendu en vertu du Titre XI du décret-loi N° 3.500 de 1980, et de deux procédures approuvées par l’organisme lui-même : l’Accord N° 31, relatif aux Procédures d’Approbation des Parts de Fonds d’Investissement et de Fonds Communs de Placement Nationaux, publié au Journal Officiel le 5 mars 2009, et l’Accord N° 32, relatif aux Procédures d’Approbation d’Instruments Étrangers Représentatifs de Capital, publié le 8 janvier 2009. Le document précise que l’accord doit être pris en compte pour déterminer la diversification des investissements réalisés avec les ressources des Fonds de Pension, conformément au DL N° 3.500.

Émetteurs nationaux : nouvelles classifications et une désapprobation

Dans la section relative aux émetteurs nationaux, la Commission a convenu de solliciter trois classifications de risque :

• À Volcom Securitizadora S.A., pour la Série B1 Subordonnée de son 5ème Patrimoine Séparé, émise en vertu de la ligne d’obligations titrisées inscrite au Registre des Valeurs de la CMF sous le N° 1.258, en date du 30 avril 2026.
• À Securitizadora Security S.A., pour la Série B2 Subordonnée de son 16ème Patrimoine Séparé, inscrit au Registre des Valeurs de la CMF sous le N° 1.160, en date du 1er décembre 2023.

Ces deux demandes se fondent sur l’article 105 du DL N° 3.500 de 1980. Dans le même bloc, l’organisme a désapprouvé les parts de BTG Pactual Deuda Corporativa Chile Fondo de Inversión, pour ne pas avoir satisfait à l’exigence de disposer d’au moins une classification de risque, conformément à l’article 2º de l’Accord N° 31. De plus, il a été informé que le Fondo Mutuo ETF IT Now Acciones Chile changera de nom pour devenir Fondo Mutuo ETF IT NOW MSCI IPSA.

Émetteurs étrangers : approbations, désapprobations et co-investissements

Concernant les émetteurs étrangers, l’accord contient six résolutions distinctes. La Commission a approuvé les parts de fonds communs de placement et a approuvé des titres représentatifs d’indices financiers. À l’inverse, elle a désapprouvé :

• Les parts d’un fonds commun de placement dont la propriété est concentrée.
• Les parts de fonds communs de placement et le titre représentatif d’indice financier qui ne disposent pas d’actifs pour un montant égal ou supérieur à 100 millions US$.
• Les parts de fonds communs de placement qui ont été absorbés.

De même, elle a approuvé les véhicules d’investissement et les opérations de co-investissement dans l’actif alternatif spécifique indiqué, gérés par les gestionnaires correspondants. La Commission a également pris note des changements de nom de divers instruments et entités étrangères, individualisés sur le site web www.ccr.cl.

Validité de l’accord précédent et effet sur les fonds de pension

Pour tout ce qui n’a pas été modifié par les sections précédentes, la Commission a maintenu en vigueur l’accord relatif aux instruments financiers d’offre publique et privée adopté lors de sa 529ème réunion ordinaire, tenue le 27 août 2026 et publiée au Journal Officiel le 29 août 2026. La publication de l’accord complet est disponible sur le site web de la Comisión Clasificadora de Riesgo, www.ccr.cl.

Ce prononcé est important car il fixe quels instruments peuvent être acquis avec des ressources prévisionnelles : les désapprobations retirent des alternatives de l’univers éligible pour les administrateurs, tandis que les approbations et les nouvelles classifications exigées élargissent ou conditionnent les options disponibles. S’agissant d’un accord expressément relatif à la diversification des Fonds de Pension, ses effets atteignent directement la composition des portefeuilles administrés sous le DL N° 3.500.

Source : Diario Oficial de la República de Chile, Núm. 44.559, 26 septembre 2026, Section I (Normes Générales), p. 1-3 (référence officielle : CVE 2878840).