La CNMV inflige une amende de 400 000 euros à CAF pour notification tardive de ses actions

La CNMV a imposé à Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles, SA (CAF) deux sanctions fermes s’élevant à 400 000 euros pour avoir notifié avec retard ses opérations sur actions propres. La décision, adoptée par le Conseil de la Comisión Nacional del Mercado de Valores le 30 septembre 2026, est publiée dans le Boletín Oficial del Estado n° 284, du samedi 14 novembre 2026, section III, page 153836, sous la référence BOE-A-2026-23891.

Le cadre normatif est la Loi 6/2023, du 17 mars, sur les Marchés de Valeurs et les Services d’Investissement. Les deux sanctions sont qualifiées selon l’article 297.1.a), en relation avec l’article 297.2.a) de ladite norme, et résultent du non-respect de l’article 106 de la même loi, qui réglemente les obligations d’information sur les opérations sur actions propres. La publication s’appuie sur l’article 335 de la loi et sur le paragraphe 1 de l’article 41 de l’accord du 25 juin 2026 du Conseil de la CNMV sur la délégation de compétences, publié au BOE du 7 juillet 2026, en relation avec son article 62.

L’infraction très grave : 350 000 euros

Le premier accord impose à CAF une amende de 350 000 euros (trois cent cinquante mille euros) pour une infraction très grave. Le motif est le retard dans les notifications effectuées les 13 et 14 juin 2024 concernant les opérations sur actions propres correspondant à quatre périodes :

• Entre le 6 avril et le 9 septembre 2022.
• Entre le 12 septembre 2022 et le 20 janvier 2023.
• Entre le 23 janvier et le 25 juillet 2023.
• Entre le 26 juillet 2023 et le 22 mars 2024.

Les quatre tranches cumulent près de deux ans d’opérations communiquées hors délai, selon la résolution du superviseur.

L’infraction grave : 50 000 euros

La seconde sanction, de 50 000 euros (cinquante mille euros), correspond à une infraction grave du même précepte légal. Dans ce cas, le retard affecte la notification effectuée le 16 septembre 2025 des opérations sur actions propres de la période comprise entre le 4 mars et le 25 juillet 2025.

Avec les deux amendes, le montant total exigé de la compagnie ferroviaire s’élève à 400 000 euros, comme l’indique la résolution signée à Madrid le 3 novembre 2026 par le président de la CNMV, Carlos San Basilio Pardo.

Caractère définitif en voie administrative et révision judiciaire

CAF a renoncé à interjeter recours en voie administrative, par conséquent, les sanctions sont devenues définitives dans cette voie. Ce caractère définitif est ce qui permet la publication de l’accord dans le Boletín Oficial del Estado, procédure prévue à l’article 335 de la Loi 6/2023.

La fermeté se limite au domaine administratif : la résolution reste susceptible d’un contrôle juridictionnel par la Sala de lo Contencioso-Administrativo de la Audiencia Nacional, comme le précise le texte officiel.

La pertinence de la publication se situe sur le double plan du régime sanctionnateur. D’une part, elle confirme que le superviseur qualifie de « très grave » le manquement répété à l’obligation de communiquer les opérations sur actions propres ; d’autre part, la procédure concerne une société cotée dont les actionnaires et investisseurs dépendent de cette information pour connaître la politique d’autocartera de la société. La transparence sur les opérations avec des actions propres est, précisément, l’instrument qui permet au marché d’évaluer l’utilisation des ressources propres par l’émetteur.

Source : Boletín Oficial del Estado, nº 284, samedi 14 novembre 2026, section III (Autres dispositions), p. 153836 (référence officielle : BOE-A-2026-23891).