Cboe EDGX obtient l'approbation de coter des options sur des trusts et fonds multi-cryptos

La Securities and Exchange Commission a pris acte, avec effet immédiat, d’une modification réglementaire apportée par Cboe EDGX Exchange, Inc. établissant des critères d’inscription génériques et des normes de maintien de l’inscription pour les options sur les trusts basés sur des matières premières détenant plusieurs crypto-actifs, et autorisant l’inscription d’options sur des fonds négociés en bourse définis en vertu de la Rule 6c-11. L’avis, Release No. 34-106692 (File No. SR-CboeEDGX-2026-067), enregistre un dépôt effectué le 6 octobre 2026 et a été publié dans le Federal Register du jeudi 22 octobre 2026.

La proposition modifie la Rule 19.3 (Critères pour les titres sous-jacents) et la Rule 19.4 (Retrait de l’approbation des titres sous-jacents). Cboe EDGX l’a déposée en tant que modification « non controversée » en vertu de la Section 19(b)(3)(A)(iii) du Securities Exchange Act of 1934 et de la Rule 19b-4(f)(6), elle est donc entrée en vigueur dès son dépôt ; la Commission a expressément renoncé au délai d’application de 30 jours, estimant que la modification ne soulève aucune question juridique ou réglementaire nouvelle.

La bourse a calqué le texte sur des règles déjà approuvées pour Cboe Options Exchange, Inc., une filiale, dans une ordonnance du 8 avril 2026 (Release No. 105175, 91 FR 18960, File No. SR-CBOE-2026-020). Jusqu’à présent, la Rule 19.3(i)(5) n’autorisait les options que sur des trusts détenant un seul crypto-actif.

Seuils pour les trusts crypto multi-actifs

En vertu de la règle modifiée, des options peuvent être inscrites sur un trust basé sur des matières premières détenant plusieurs crypto-actifs uniquement si chaque actif sous-jacent satisfait à deux tests :

• Une valeur de marché quotidienne moyenne d’au moins 700 millions de dollars sur les 12 derniers mois, calculée comme l’offre mondiale totale multipliée par le prix du jeton.
• L’actif doit être le sous-jacent d’un contrat dérivé négocié sur un marché avec lequel la bourse a conclu un accord global de partage de surveillance, soit directement, soit par l’appartenance commune à l’Intermarket Surveillance Group.

Le trust lui-même doit être une action NMS principalement négociée sur une bourse nationale de valeurs mobilières. Étant donné que les nouveaux critères génériques couvrent tout trust qualifié, les références individuelles produit par produit aux produits négociés en bourse de crypto-actifs dans la Rule 19.3(i)(4) sont supprimées.

Fonds négociés en bourse sous la Rule 6c-11

La Rule 19.3(i)(1) est réécrite pour permettre les options sur les fonds négociés en bourse tels que définis dans la Rule 6c-11 de l’Investment Company Act of 1940, ainsi que sur les reçus de dépôt de portefeuille et les parts de fonds indiciels. La disposition est substantiellement identique à la Règle Cboe 4.3.06(a)(1), et la bourse soutient que la transparence du portefeuille requise par la Rule 6c-11 — adoptée en 2019 (84 FR 57162) — rend les actions sous-jacentes et les options correspondantes résistantes à la manipulation. « ETF Shares » est également ajouté comme catégorie dans la Rule 19.3(i)(7)(i), afin que ces fonds soient soumis aux mêmes exigences d’inscription supplémentaires que les autres produits de fonds inscrits de manière générique.

Maintien de l’inscription et fenêtre de commentaires

La Règle 19.4(g) se voit ajouter un nouveau sous-paragraphe (3) exigeant que la bourse envisage de suspendre les transactions d’ouverture dans une classe d’options si le seuil de 700 millions de dollars ou la condition relative à l’accord de surveillance n’est plus respecté, tel que déterminé sur une base mensuelle. Le dépôt corrige également des renvois erronés vers des sous-paragraphes qui n’existent plus dans la Règle 19.3(i).

• Date de dépôt : 6 octobre 2026.
• Publication : Federal Register, Vol. 91, No. 203, 22 octobre 2026, pp. 66752-66756.
• Date limite pour les commentaires : 12 novembre 2026, en citant le dossier No. SR-CboeEDGX-2026-067.
• Signature : Vanessa A. Countryman, Secrétaire.

Ce changement élargit l’accès aux dérivés sur un second lieu de négociation du Cboe sans nécessiter d’ordonnance au cas par cas de la SEC : tout trust crypto multi-actifs franchissant les obstacles des 700 millions de dollars et de la surveillance, ainsi que tout fonds structuré selon la Règle 6c-11, peuvent désormais faire l’objet d’options via une voie générique simplifiée. Pour les investisseurs, cela signifie davantage d’outils de couverture et d’exposition cotés sur des paniers crypto et des fonds classiques, la Commission conservant le pouvoir de suspendre la règle dans les 60 jours suivant le dépôt.

Source : Federal Register, Vol. 91, No. 203, 22 octobre 2026, Notices, p. 66752 (référence officielle : Release No. 34-106692 ; File No. SR-CboeEDGX-2026-067).