La SEC evalúa el plan de MEMX para cotizar contratos de eventos de valores

La Securities and Exchange Commission (SEC) ha publicado un aviso de presentación de una propuesta de cambio de norma por parte de MEMX LLC para adoptar el nuevo Capítulo 30 de sus Reglas de Intercambio, estableciendo un marco para la cotización y negociación de contratos de eventos de valores en su plataforma de opciones, MEMX Options. El aviso, con fecha del 24 de agosto de 2026 y publicado en el Registro Federal del 27 de agosto de 2026, invita a las personas interesadas a presentar comentarios por escrito sobre si la propuesta es coherente con la Securities Exchange Act de 1934.

La propuesta, presentada ante la Comisión el 11 de agosto de 2026, introduciría productos de predicción basados en eventos en el mercado de valores regulado por la SEC. Los contratos de eventos de valores son opciones binarias de estilo europeo, liquidadas en efectivo, cuyo valor al vencimiento se determina por si se cumple una condición de evento específica relacionada con un valor subyacente, en lugar de por la magnitud de un movimiento de precio.

Cómo serían los contratos

Bajo la propuesta, los contratos de eventos de valores se basarían en eventos objetivos y verificables vinculados al desempeño financiero de un emisor de una acción NMS; por ejemplo, si un emisor anuncia ganancias, ingresos, ventas u otra métrica financiera clave que iguale o supere un umbral especificado. Los contratos tendrían un pago fijo de “todo o nada” y una cantidad en riesgo conocida en el momento en que se abre la posición.

• Los contratos se compensarían a través de una agencia de compensación registrada designada como la Clearing Corporation.
• Se ejecutarían automáticamente si estuvieran “in-the-money” y se liquidarían en efectivo de acuerdo con las reglas de la agencia de compensación.
• La información de cotizaciones y transacciones se difundiría a través de OPRA.
• El marco preserva la flexibilidad para proponer tipos de contratos adicionales en el futuro, sujeto a un cambio de norma independiente.

Clasificación regulatoria

MEMX sostiene que los contratos están correctamente clasificados como opciones sobre un valor y, por lo tanto, quedan excluidos de la definición de swap basado en valores según la Commodity Exchange Act. El exchange señala como precedente las aprobaciones previas de la Comisión a las opciones de incumplimiento crediticio y las opciones de cesta de incumplimiento crediticio de Cboe, y observa que Cboe ha presentado por separado una propuesta para “opciones de KPI binarias” similares.

El exchange sostiene que la cotización de estos contratos en un exchange de valores nacional registrado somete la negociación a la vigilancia de la SRO y de la Comisión, incluyendo restricciones antimanipulación, prohibiciones de trading con información privilegiada y controles de información material no pública (MNPI). También argumenta que los productos serían “opciones estandarizadas” bajo la Regla 9b-1, sujetas al marco de divulgación de opciones establecido.

Proceso de comentarios

La Comisión publica el aviso para solicitar comentarios de las personas interesadas. Los comentarios pueden presentarse electrónicamente o en formato papel, y todas las presentaciones deben hacer referencia al número de archivo SR-MEMX-2026-25.

• Comentarios electrónicos: a través del formulario de comentarios por internet de la SEC o por correo electrónico a rule-comments@sec.gov.
• Comentarios en papel: por triplicado al Secretario, SEC, 100 F Street NE, Washington, DC 20549-1090.
• Fecha límite: los comentarios deben presentarse el 17 de septiembre de 2026 o antes.

La propuesta responde al crecimiento significativo reciente de los mercados de predicción, que se han desarrollado en mercados de contratos designados regulados por la CFTC que ofrecen contratos de eventos referenciados a una amplia gama de resultados políticos, económicos, comerciales y otros. De aprobarse, el marco brindaría a los inversores minoristas e institucionales una alternativa regulada y negociada en bolsa a los mercados extrabursátiles y otros centros para la exposición basada en eventos, al tiempo que extendería el régimen de protección al inversor de la SEC a un segmento de rápido crecimiento del mercado de derivados.

Fuente: Federal Register, Vol. 91, No. 165, 27 de agosto de 2026, sección de Avisos, p. 55384 (referencia oficial: Release No. 34-106182; File No. SR-MEMX-2026-25; FR Doc. 2026-17465).