Le Trésor adjuge 751,7 millions en Bons à trois mois à 2,645%

Le Trésor a attribué 751,685 millions d’euros de Bons du Trésor à trois mois avec un taux d’intérêt maximum accepté de 2,645 %, selon la résolution publiée dans le Boletín Oficial del Estado n° 265 du 26 octobre 2026. La Direction Générale du Trésor et de la Politique Financière, relevant du Ministère de l’Économie, du Commerce et de l’Entreprise, a rendu publics les résultats des enchères de Bons à trois et neuf mois résolues le 13 octobre, avec une date d’émission au 16 octobre 2026 (référence officielle BOE-A-2026-22432).

La publication est obligatoire : l’article 13.1 de l’Ordre ECM/2/2026 du 9 janvier, disposant de la création de la Dette de l’État pour 2026 et janvier 2027, oblige à diffuser dans le BOE les résultats des enchères par résolution de la Direction Générale du Trésor et de la Politique Financière. Les enchères de l’exercice avaient été convoquées par résolution du 13 janvier 2026 du même centre directeur.

Le document, signé à Madrid le 15 octobre 2026 par la sous-directrice générale de la Gestion de la Dette Publique, Mercedes Abascal Rojo, par délégation de signature accordée par résolution du 31 juillet 2026, détaille les montants sollicités et attribués, les prix et les taux effectifs de chaque tranche.

Trois mois : 751,7 millions et un taux de 2,645 %

Les Bons à trois mois ont été émis le 16 octobre 2026 et seront amortis le 15 janvier 2027. Le montant nominal sollicité s’est élevé à 1 886,838 millions d’euros, tandis que le montant attribué s’est établi à 751,685 millions, de sorte que la demande a multiplié par 2,5 le placement final.

Les paramètres de l’attribution étaient les suivants :

• Taux d’intérêt maximum accepté : 2,645 pour 100.
• Taux d’intérêt moyen pondéré : 2,635 pour 100.
• Prix équivalent au taux maximum : 99,336 pour 100.
• Prix équivalent au taux moyen pondéré : 99,339 pour 100.
• Demandes non compétitives : 136,373 millions d’euros, à 99,339 pour 100.

Dans cette tranche, aucune demande n’a été présentée lors du second tour, comme le précise la résolution.

Neuf mois : 1 464,5 millions entre attribution et second tour

La tranche à neuf mois, avec une émission également le 16 octobre 2026 et un amortissement le 9 juillet 2027, a concentré un volume plus important. Le montant nominal sollicité était de 2 842,344 millions d’euros et le montant attribué au premier tour de 1 382,224 millions.

Les taux se sont situés au-dessus de ceux du court terme :

• Taux d’intérêt maximum accepté : 2,968 pour 100.
• Taux d’intérêt moyen pondéré : 2,960 pour 100.
• Prix équivalent au taux maximum : 97,854 pour 100.
• Prix équivalent au taux moyen pondéré : 97,860 pour 100.
• Demandes non compétitives : 211,115 millions d’euros, à 97,860 pour 100.

À cela s’est ajouté le second tour, avec 82,312 millions d’euros attribués à 97,854 pour 100. Le total placé sur cette échéance atteint ainsi 1 464,536 millions d’euros.

Prix avec trois décimales et calcul effectif

La résolution rappelle que, bien que les prix des demandes compétitives et non compétitives, y compris les seconds tours, soient publiés avec trois décimales, toutes les décimales sont appliquées aux fins du calcul du montant à payer pour le nominal adjugé, conformément à l’article 12.4.b) de l’Ordre ECM/2/2026.

La ventilation par taux demandés montre une concentration autour du taux maximum : pour l’échéance de trois mois, la demande compétitive acceptée la plus élevée était de 250 millions à 2,645 %, et pour celle de neuf mois, deux tranches de 150 millions à 2,968 % et 2,967 %.

La référence est pertinente pour les épargnants qui placent des liquidités à court terme dans la dette publique et pour le coût de financement de l’État : le taux marginal de 2,645 % à trois mois et de 2,968 % à neuf mois marquent le prix auquel le Trésor se finance sur la tranche la plus courte de la courbe avant la clôture de l’exercice.

Source : Boletín Oficial del Estado, nº 265, du 26 octobre 2026, Sec. III. Autres dispositions, p. 143327 (référence officielle : BOE-A-2026-22432).